Moody's hà riduttu e so prospettive per a valutazione di u creditu suvranu di i Stati Uniti à negativu, suscitendu profonde preoccupazioni in u mercatu nantu à a resilienza di a ripresa ecunomica mundiale. Cum'è forza motrice principale di a dumanda di materie prime, u rallentamentu ecunomicu previstu in i Stati Uniti è a pressione di u deficit fiscale anu furmatu una doppia soppressione, risultendu in una pressione significativa à cortu termine nantu à i mercati di u rame è di l'aluminiu. Ancu s'è u calu di l'indice di u dollaru americanu hà furnitu un certu sustegnu per i prezzi, l'intensificazione di e cuntradizioni trà dumanda è offerta è l'intrecciu di l'incertezza pulitica anu aumentatu significativamente a volatilità di i prezzi di i metalli.
Da parte di a dumanda: Risonanza trà a cuntrazione di l'infrastrutture è l'ostruzione à l'esportazione.
A calata di a valutazione di u creditu di i Stati Uniti hà un impattu direttu nantu à l'aspettative d'investimentu in infrastrutture, è a fattura di 500 miliardi di dollari prevista inizialmente da l'amministrazione Trump per l'infrastrutture puderia esse ubligata à riduce si, cù a cunsequenza di una riduzione di a dumanda di rame per a custruzzione da 120 000 à 150 000 tunnellate à l'annu. À u listessu tempu, u ghjocu tariffariu trà a Cina è i Stati Uniti cuntinueghja à aggravassi, cù rumori chì circulanu chì i Stati Uniti anu intenzione d'impone una tarifa di u 25% nantu à u rame è l'aluminiu impurtati. Questu aumenterà u costu di a fabricazione naziunale in i Stati Uniti è supprimerà a dumanda di prudutti trasfurmati impurtati cum'è profili d'aluminiu è tubi di rame. Se e contromisure di l'UE sò implementate, u flussu cummerciale mundiale di l'aluminiu puderia esse ristrutturatu, è a Cina...esportazioni d'aluminiuin Europa puderia affruntà un costu tariffariu supplementu di u 10%.
Da u latu di l'offerta: U ghjocu trà a riduzione di a pruduzzione è a ripresa s'intensifica.
A perturbazione di l'offerta di e mine di rame cuntinueghja, cù a pruduzzione di Codelco in Cile chì diminuisce di u 18% annantu à l'annu in u primu trimestre, è a miniera di rame Las Bambas in Perù chì riduce a pruduzzione di u 30% per via di e pruteste di a cumunità. Tuttavia, u cumpletamentu di a manutenzione di a fonderia naziunale hà purtatu à un aumentu di 0,37% mese dopu mese di a pruduzzione di rame raffinatu in aprile. In termini di aluminiu elettroliticu, a ripresa di l'energia idroelettrica in Yunnan hà spintu a capacità di pruduzzione à 43,64 milioni di tunnellate. Tuttavia, a revoca di a licenza d'esportazione di bauxite di a Guinea hà suscitatu preoccupazioni per l'approvvigionamentu di materie prime, pruvucendu un aumentu vertiginoso di u 12% di i prezzi di l'allumina in un solu ghjornu è un sustegnu di i costi finu à 17800 yuan/tonnellata. Vale a pena nutà chì l'inventariu di rame LME hè aumentatu à 187000 tunnellate, mentre chì l'inventariu d'aluminiu ferma à un livellu altu di 550000 tunnellate. A pressione implicita di l'inventariu ùn hè ancu stata cumpletamente liberata.
Costu è pulitica: l'impattu di a transizione energetica nantu à a logica di i prezzi
A transizione energetica mundiale accelera è indebulisce a dumanda di metalli industriali tradiziunali. L'aghjurnamentu di u mecanismu tariffariu di u carbone di l'UE hà purtatu à un aumentu di 8-10% di i costi di fusione di l'aluminiu, è u tassu di crescita di a dumanda di aluminiu per u fotovoltaicu pò diminuisce da 25% à 15%. L'aumentu di a pruduzzione di petroliu di scistu in i Stati Uniti hà calatu i costi energetichi, è u centru di costu marginale di l'aluminiu elettroliticu hè statu abbassatu à $ 2500 / tonnellata. Tuttavia, u rinfurzamentu di e pulitiche ambientali pò fà cresce e spese di capitale per i novi prughjetti di custruzzione à l'esteru. À u livellu naziunale, a pulitica per l'industria di i metalli riciclati hè stata rinfurzata, cù l'ubbiettivu di aumentà a proporzione di rame riciclatu à 40% da u 2025, ciò chì pò rimodellà u schema mundiale di l'offerta di rame à longu andà.
Prospettive per u futuru: Opportunità strutturali in un periodu di crescente volatilità.
I prezzi di u rame à cortu termine puderanu pruvà u supportu à 77500 yuan/tonna, cù u cuntrattu principale di Shanghai Aluminum chì si cuncentra nantu à a cumpetizione di a marca di 20000 yuan. Se a pulitica di stimulu di l'infrastrutture di i Stati Uniti ùn hè micca à l'altezza di l'aspettative, u ritmu di crescita di a dumanda di rame in u terzu trimestre puderia esse rivedutu à 1,8%, è i prezzi di l'aluminiu saranu sottumessi à u risicu di un crollu di i costi di $ 2500-2600 per tonna. Si suggerisce di fà attenzione à dui segnali principali: 1) se l'inventariu di rame LME hè cascatu sottu à 150000 tunnellate; 2) L'aspettativa chì a Riserva Federale tagli i tassi d'interessu prima di u previstu per via di u deterioramentu di i dati ecunomichi. U settore industriale deve esse vigilante nantu à i risichi di copertura posti da l'alti livelli di inventariu. L'investitori ponu fà attenzione à l'opportunità di arbitragiu incrociatu è coglie a finestra di currezzione di u prezzu di u rame è l'aluminiu.
Cunclusione: Ancorà a logica industriale in l'incertezza.
A degradazione di e valutazioni hè essenzialmente un microcosmu di u fallimentu di a guvernanza ecunomica mundiale, è u mercatu di u rame è di l'aluminiu hè in corsu di un cambiamentu di paradigma di i prezzi da a "resilienza di a dumanda" à u "collassu di i costi". L'investitori anu bisognu di esce da a trappula di a volatilità à cortu termine, fucalizza si nantu à e tendenze à longu termine di a trasfurmazione energetica è di a ristrutturazione di a catena di furnimentu, è catturà l'opportunità cummerciale purtate da cuntradizioni strutturali in a volatilità.
Data di publicazione: 23 di maghju di u 2025