In u cuntestu di a volatilità intensificata di u mercatu mundiale di i metalli, l'industria di l'aluminiu hà dimustratu proprietà anticicliche uniche per via di i vincoli rigidi di a pulitica di u tettu di capacità di a Cina è di l'espansione cuntinua di a nova dumanda d'energia. In u 2025, u paisaghju di u mercatu di stu metallu strategicu subisce cambiamenti prufondi, cù vincoli di capacità di pruduzzione, trasfurmazione energetica è pulitiche geopolitiche intrecciate, furmendu un novu paradigma d'investimentu sottu à un strettu equilibriu trà l'offerta è a dumanda.
A rigidità pulitica custruisce u fondu, mettendu in risaltu l'effettu tettu di a capacità di pruduzzione di a Cina.
Dapoi l'implementazione di a linea rossa di capacità di pruduzzione di 45 milioni di tunnellate/annu in u 2017, u tassu d'utilizazione di a capacità di pruduzzione d'aluminiu elettroliticu in Cina hà righjuntu u valore criticu di 98%. À marzu 2025, a capacità di pruduzzione naziunale hà righjuntu 45,17 milioni di tunnellate, è e zone ricche di energia idroelettrica cum'è Yunnan è Mongolia Interna sò diventate u principale campu di battaglia per a sustituzione di capacità. Vale a pena nutà chì i vincoli stagiunali nantu à l'approvvigionamentu idroelettricu in a regione di Yunnan sò diventati sempre più prominenti - a riduzione di a pruduzzione durante a stagione secca pò influenzà u 20% di a capacità operativa di u paese. Stu mudellu di furnitura "dipendente da u clima" hà purtatu à un deficit di dumanda-offerta di milioni di tunnellate in i mercati lucali. À u listessu tempu, l'espansione di a capacità di pruduzzione oltremare hè in difficultà, cù l'Europa chì sperimenta una lenta ripresa di a pruduzzione per via di l'alti costi energetichi, è paesi cum'è l'India è a Russia chì stanu luttendu per compensà a cuntrazione glubale di l'approvvigionamentu causata da u limitu di capacità di a Cina.
Cambiamenti strutturali da u latu di a dumanda, cù a nova pista energetica chì diventa u mutore principale.
Da u latu di a dumanda prisenta una caratteristica di "doppia traiettoria": in i campi tradiziunali, e pulitiche di stimulu di l'infrastrutture di a Cina prumove a crescita di a dumanda d'aluminiu per e nuove infrastrutture cum'è l'ultra-alta tensione è u transitu ferroviariu. Si prevede chì a proporzione di u cunsumu d'aluminiu in i campi cunnessi aumenterà à u 15% da u 2025; In i campi emergenti, l'alleggerimentu di i veiculi elettrichi è l'espansione di a capacità installata fotovoltaica custituiscenu i principali incrementi. I dati mostranu chì u cunsumu d'aluminiu di i veiculi à nova energia per veiculu hè aumentatu di 2-3 volte paragunatu à i veiculi à carburante tradiziunali, è u tassu di crescita cumpostu annuale di u cunsumu d'aluminiu per i telai è e staffe fotovoltaiche hà righjuntu u 26%. Più degne di nota hè chì l'effettu di sustituzione di l'aluminiu in a transizione energetica emerge gradualmente, è i so vantaghji di cunduttività è di leggerezza stanu erodendu a quota di mercatu di i materiali di rame. JPMorgan prevede chì u tassu di crescita di a dumanda mundiale d'aluminiu righjunghjerà u 4% da u 2025, significativamente più altu ch'è u 2,1% di u rame.
L'intensificazione di i ghjochi di prezzi è l'emergenza d'opportunità strutturali in mezu à l'oscillazioni di gamma.
L'operazione attuale di i prezzi di l'aluminiu presenta trè caratteristiche principali: prima, i prezzi di l'aluminiu LME fluttuanu in a gamma di $ 2700-2900 / tonna, riflettendu u tira è molla trà l'aspettative di scarsità di l'offerta è l'incertezza macro; Siconda, u prezzu domesticu di l'aluminiu di Shanghai hè sustinutu da l'aspettativa di restrizioni di pruduzzione in Yunnan, è a marca 20000 hè diventata u focu di ghjochi longhi è corti; Terzu, a fluttuazione di i prezzi di l'allumina s'hè intensificata, è l'aumentu di a capacità di pruduzzione di bauxite in Guinea hà furmatu una copertura contr'à e restrizioni ambientali domestiche. U mudellu Morgan Stanley mostra chì in casu di una grande interruzione di l'offerta, i prezzi di l'aluminiu puderanu superà i $ 3000 / tonna, mentre chì una recessione ecunomica mundiale puderia ghjunghje à u livellu psicologicu di $ 2000.
Aghjurnamentu di a matrice di risicu, quattru variabili principali devenu esse seguitate da vicinu
Quattru punti di risicu maiò da tene à mente quandu si investe in l'industria di l'aluminiu.
Unu hè l'aghjustamentu di a pulitica di capacità di pruduzzione di a Cina, chì deve fà attenzione à a suppressione di a capacità di pruduzzione à altu cunsumu d'energia per mezu di u cummerciu di emissioni di carbone.
U secondu hè a fluttuazione di i prezzi mundiali di l'energia, è a crisa europea di u gasu naturale è a transizione di l'energia idroelettrica di u Yunnan da periodi umidi à periodi secchi ponu causà scosse di costi.
In terzu locu, ci hè un cambiamentu in a pulitica cummerciale, è ci hè un risicu di tariffi americani ripetuti nantu à i prudutti d'aluminiu da a Cina.
U quartu hè l'effettu di trascinamentu di a catena immubiliare, è l'aghjustamentu di u mercatu immubiliare cinese pò causà una cuntrazione di 8% -10% di a dumanda di aluminiu di custruzzione.
Suggerimentu strategicu: Afferrà a certezza è evità i risichi strutturali
1. Obiettivu rigidu di capacità di pruduzzione: Focus nantu à l'imprese principali in regioni à bassu costu cum'è Yunnan è Xinjiang, chì a so stabilità di capacità di pruduzzione hè scarsa sottu à u vinculu di l'energia idroelettrica.
2. Tracciamentu di a nova pista energetica: A priorità serà data à i fornitori di materiali à altu valore aghjuntu cum'è i quadri fotovoltaici è i vassoi di batterie.
3. Opportunità di copertura: Bloccà i profitti da l'elettroliticapruduzzione d'aluminiudurante a finestra di currezzione di u prezzu di l'alumina.
4. Copertura di u risicu geopuliticu: Fate attenzione à u prugressu di i prughjetti di bauxite guineana è evitate i risichi da una sola fonte di furnimentu.
À u puntu di u 2025, u mercatu di l'aluminiu si trasforma da prudutti ciclichi tradiziunali à materiali emergenti strategichi. I sforzi cuntinui di a pulitica di capacità produttiva di a Cina è a prumuzione prufonda di a trasfurmazione energetica glubale anu fattu di questu metallu resistente à l'inflazione è gode di una prima di crescita. L'investitori anu bisognu di truvà u pianu ottimale di allocazione di u rapportu risicu-ritornu in e coordinate tridimensionali di a rigidità pulitica, a sicurezza energetica è u cambiamentu di a dumanda.
Data di publicazione: 20 di maghju di u 2025