Sicondu i dati di l'inventariu di l'aluminiu publicati da a Borsa di i Metalli di Londra (LME) è a Borsa di i Futures di Shanghai (SHFE), u 21 di marzu, l'inventariu di l'aluminiu LME hè cascatu à 483925 tunnellate, righjunghjendu un novu minimu dapoi maghju 2024; D’altronde, l'inventariu di l'aluminiu di a Borsa di i Futures di Shanghai (SHFE) hè diminuitu di 6,95% settimanalmente à 233240 tunnellate, mustrendu un mudellu di differenziazione "strettu à l'esternu è liberu à l'internu". Queste dati sò in cuntrastu cù a forte prestazione di i prezzi di l'aluminiu LME chì si sò stabilizzati à $ 2300 / tonnellata è i principali cuntratti di l'aluminiu di Shanghai chì sò aumentati di 20800 yuan / tonnellata u listessu ghjornu, riflettendu u ghjocu cumplessu di u glubale.industria di l'aluminiucatena sottu à ristrutturazione di l'offerta è di a dumanda è à a cumpetizione geopolitica.
U livellu bassu di dece mesi di l'inventariu d'aluminiu LME hè essenzialmente u risultatu di a risonanza trà u cunflittu Russia-Ucraina è a pulitica d'esportazione di l'Indonesia. Dopu avè persu u so mercatu europeu per via di sanzioni, Rusal hà spustatu e so esportazioni in Asia. Tuttavia, a pruibizione di l'esportazione di bauxite implementata da l'Indonesia in u 2025 hà purtatu à un restringimentu di l'offerta mundiale d'alumina, aumentendu indirettamente i costi di l'inventariu d'aluminiu LME. I dati mostranu chì in ghjennaghju è ferraghju 2025, l'esportazioni di bauxite di l'Indonesia sò diminuite di u 32% annantu à l'annu precedente, mentre chì i prezzi di l'alumina australiana sò aumentati di u 18% annantu à l'annu precedente à $ 3200 / tonnellata, cumprimendu ulteriormente i margini di prufittu di e fonderie d'oltremare. Da u latu di a dumanda, i pruduttori europei di vitture anu acceleratu u trasferimentu di linee di pruduzzione in Cina per evità i rischi tariffari, pruvucendu un aumentu di u 210% annantu à l'annu precedente di l'impurtazioni cinesi d'aluminiu elettroliticu (cù impurtazioni chì anu righjuntu 610000 tunnellate in ghjennaghju è ferraghju). Questa "internalizazione di a dumanda esterna" face di l'inventariu LME un indicatore sensibile chì riflette e cuntradizioni internaziunali di l'offerta è di a dumanda.
A ripresa di l'inventariu domesticu d'aluminiu di Shanghai hè strettamente ligata à u ciclu di liberazione di a capacità di pruduzzione è à l'aghjustamentu di l'aspettative pulitiche. A riduzione di a pruduzzione (circa 500000 tunnellate) causata da a scarsità di energia idroelettrica in Yunnan, Sichuan è altri lochi ùn hè stata cumpletamente realizata, mentre chì a capacità di pruduzzione aghjunta di recente (600000 tunnellate) in zone à bassu costu cum'è a Mongolia Interna è u Xinjiang hè entrata in u periodu di pruduzzione. A capacità operativa domestica di l'aluminiu elettroliticu hè salita à 42 milioni di tunnellate, righjunghjendu un massimu storicu. Ancu s'è u cunsumu domesticu d'aluminiu hè aumentatu di 2,3% annantu à l'annu in ghjennaghju è ferraghju, a debule catena immubiliare (cù una diminuzione di 10% annantu à l'annu in a superficia cumpletata di l'alloghji cummerciali) è una diminuzione di l'esportazioni di elettrodomestici (-8% annantu à l'annu in ghjennaghju è ferraghju) anu purtatu à un ritardu significativu di l'inventariu. Hè da nutà chì u ritmu di crescita di l'investimenti in infrastrutture naziunali in marzu hà superatu l'aspettative (+12,5% annantu à l'annu precedente in ghjennaghju è ferraghju), è u stock anticipatu di certi prughjetti d'infrastruttura hà prumuvutu un aumentu di 15% mese dopu mese di l'ordini di profili d'aluminiu, ciò chì spiega a resilienza di a ripresa à cortu termine di l'inventariu d'aluminiu di Shanghai.
Da un puntu di vista di i costi, a linea di costi cumpleta per l'aluminiu elettroliticu domesticu ferma stabile à 16500 yuan/tonna, cù i prezzi di l'anodi precotti chì si mantenenu à un massimu di 4300 yuan/tonna è i prezzi di l'allumina chì calanu ligeramente à 2600 yuan/tonna. In termini di costi di l'elettricità, l'imprese di centrali elettriche autogestite di a Mongolia Interna anu riduttu i prezzi di l'elettricità per via di premii d'elettricità verde, risparmiendu più di 200 yuan per tonna d'elettricità per l'aluminiu. Tuttavia, a scarsità di energia idroelettrica in Yunnan hà purtatu à un aumentu di u 10% di i prezzi di l'elettricità per l'imprese lucali di l'aluminiu, aggravendu a differenziazione di capacità regiunale per via di e differenze di costi.
In termini d'attributi finanziarii, dopu chì a riunione di i tassi d'interessu di a Riserva Federale di marzu hà publicatu un signale accomodante, l'indice di u dollaru americanu hè cascatu à 104,5, furnendu supportu per i prezzi di l'aluminiu LME, ma u rinfurzamentu di u tassu di cambiu di u yuan cinese (l'indice CFETS hè cresciutu à 105,3) hà suppressu u putenziale per l'aluminiu di Shanghai di seguità l'esempiu.
Tecnicamente parlante, 20800 yuan/ton hè un livellu di resistenza impurtante per l'aluminiu di Shanghai. S'ellu pò esse superatu efficacemente, puderia lancià un impattu annantu à 21000 yuan/ton; À u cuntrariu, se e vendite immubiliarie ùn riescenu micca à rimbalzà, a pressione à a calata aumenterà significativamente.
Data di publicazione: 25 di marzu di u 2025