U 29 d'aprile di u 2025, u prezzu mediu di l'aluminiu A00 in u mercatu spot di u fiume Yangtze hè statu dichjaratu à 20020 yuan/tonna, cù un aumentu cutidianu di 70 yuan; U cuntrattu principale di Shanghai Aluminum, 2506, hà chjusu à 19930 yuan/tonna. Ancu s'ellu hà fluttuatu strettamente in a sessione di notte, hà sempre mantinutu u livellu di supportu chjave di 19900 yuan durante u ghjornu. Daretu à sta tendenza à a crescita ci hè a risonanza trà l'inventariu esplicitu glubale chì cala à i minimi storichi è l'intensificazione di i ghjochi pulitichi:
L'inventariu d'aluminiu di LME hè cascatu à 417575 tunnellate, cù menu di una settimana di ghjorni dispunibili, è l'alti costi energetichi in Europa (cù i prezzi di u gasu naturale chì rimbalzanu à 35 euro/megawatt ora) stanu sopprimendu u prugressu di a ripresa di a pruduzzione.
L'inventariu suciale di Shanghai Aluminum hè diminuitu di 6,23% à 178597 tunnellate à settimana. A causa di a liberazione cuncintrata di ordini di elettrodomestici è automobili in a regione miridiunali, a prima spot hà superatu i 200 yuan/tonnellata, è u magazzinu di Foshan hà avutu à fà a coda per più di 3 ghjorni per ritirà a merce.
Ⅰ. Logica di guida: Resilienza di a dumanda vs. Crollu di i costi
1. A dumanda di nova energia piglia a guida, è i settori tradiziunali stanu sperimentendu una ripresa marginale
L'effettu finale di a corsa à installà fotovoltaichi: In aprile, a pruduzzione di moduli fotovoltaichi hè aumentata di 17% mese dopu mese, è a dumanda di telai in aluminiu hè aumentata di 22% annantu à l'annu precedente. Tuttavia, mentre u nodu puliticu s'avvicina in maghju, alcune cumpagnie anu scupertu ordini in anticipu.
Accelerazione di l'alleggerimentu di l'automobile: A quantità d'aluminiu utilizata in i veiculi à nova energia per veiculu hà superatu i 350 chilogrammi, purtendu u ritmu operativu di l'imprese di lastre, strisce è fogli d'aluminiu à cresce à 82%. Tuttavia, in aprile, u ritmu di crescita di e vendite d'automobile hè rallentatu à 12%, è l'effettu multiplicatore di a pulitica cummerciale s'hè indebulitu.
Cunclusione di l'ordini di a rete elettrica: u secondu batch di offerte à ultra-alta tensione di State Grid per i materiali in aluminiu hè di 143000 tunnellate, è l'imprese di cavi in aluminiu operanu à piena capacità, sustenendu a produzzione di pali in aluminiu per mantene un massimu di cinque anni.
2. Da u latu di u costu, ci sò dui estremi: u ghjacciu è u focu
A pressione di l'eccessu d'alumina hè evidente: a ripresa di a pruduzzione in e mine di Shanxi hà spintu u prezzu di a bauxite à 80 $ / tonna, u prezzu spot di l'alumina hè cascatu sottu à 2900 yuan / tonna, u costu di l'aluminiu elettroliticu hè cascatu à 16500 yuan / tonna, è u prufittu mediu di l'industria hè allargatu à 3700 yuan / tonna.
Punti culminanti di a prima qualità di l'aluminiu verde: u costu di a tonnellata d'aluminiu idroelettricu di Yunnan hè 2000 yuan inferiore à quellu di l'energia termica, è u margine di prufittu brutu di l'imprese cum'è Yunnan Aluminum Co., Ltd. supera a media di l'industria di 5 punti percentuali, accelerendu a liquidazione di a capacità di pruduzzione di energia termica.
Ⅱ. Ghjocu macro: A "spada à doppia lama" pulitica strappa l'aspettative di u mercatu
1. E pulitiche di crescita stabile interna si pruteggenu da i risichi di a dumanda esterna
Custruzzione centralizzata di prughjetti d'infrastruttura: A Cummissione Naziunale di Sviluppu è Riforma prevede di pubblicà una lista di prughjetti "duali" per tuttu l'annu prima di a fine di ghjugnu, ciò chì si prevede chì porterà à un aumentu di 500 000 tunnellate di u cunsumu d'aluminiu.
Aspettative di una pulitica monetaria rilassata: A banca centrale hà annunziatu a "riduzione puntuale di u rapportu di riserva obbligatoria è di i tassi d'interessu", è l'aspettativa di una liquidità rilassata hà stimulatu u flussu di fondi in u mercatu di materie prime.
2. Escalazione di minaccia di "cignu neru" à l'esteru
Pulitiche tariffarie ripetute di i Stati Uniti: impone una tarifa di 70% àprudutti d'aluminiuda a Cina per supprimà l'esportazioni dirette, affettendu indirettamente e catene industriali cum'è l'elettrodomestici è i pezzi di ricambio per l'automobile. E stime statiche mostranu chì l'esposizione à l'aluminiu in i Stati Uniti hè di 2,3%.
Debule dumanda in Europa: U numeru di nuove immatricolazioni di vitture in l'UE in u primu trimestre hè diminuitu di 1,9% annantu à l'annu precedente, è l'aumentu di a pruduzzione di Trimet in Germania hà suprimitu u spaziu di ripresa di l'aluminiu di Londra. U tassu di cambiu di Shanghai Londra hè cresciutu à 8,3, è a perdita d'impurtazione hà superatu i 1000 yuan / tonnellata.
Ⅲ. Battaglia di fondi: a divergenza di a forza principale s'intensifica, a rotazione di u settore accelera
Battaglia longa è corta in u mercatu di i futures: e pusizioni principali di cuntratti di Shanghai Aluminum sò diminuite di 10393 lotti per ghjornu, e pusizioni longhe di Yong'an Futures sò diminuite di 12000 lotti, e pusizioni corte di Guotai Jun'an sò aumentate di 1800 lotti, è u sentimentu di avversione à u risicu di i fondi s'hè riscaldatu.
U mercatu azionario hà una differenziazione evidente: u settore di u cuncettu di l'aluminiu hè cresciutu di 1,05% in un solu ghjornu, ma China Aluminum Industry hè cascatu di 0,93%, mentre chì Nanshan Aluminum Industry hè cresciutu di 5,76% contr'à a tendenza, cù fondi cuncentrati in l'aluminiu idroelettricu è i capi di trasfurmazione di alta gamma.
Ⅳ. Prospettive per u futuru: U mercatu di i legumi hè sottu à un equilibriu strettu
À cortu termine (1-2 mesi)
Forte volatilità di i prezzi: Sustenuta da un inventariu bassu è da a dumanda di rifornimentu dopu à e vacanze, Shanghai Aluminum puderia pruvà u livellu di pressione di 20300 yuan, ma ci vole à esse prudente contr'à a ripresa di u dollaru americanu causata da u ritardu di i tagli di i tassi d'interessu di a Riserva Federale.
Avvertimentu di risicu: U cambiamentu bruscu in a pulitica d'esportazione di bauxite di l'Indonesia è a crisa di consegna causata da e sanzioni russe nantu à l'aluminiu ponu scatenà u risicu di almacenamentu furzatu.
À mediu è longu andà (seconda metà di u 2025)
Nurmalizazione di un equilibriu strettu: L'incrementu di a capacità di pruduzzione mundiale di l'aluminiu elettroliticu hè menu di 1 milione di tunnellate à l'annu, è a dumanda di nova energia cresce di 800000 tunnellate à l'annu, rendendu difficiule di colmà u fossu.
Ricustruzzione di u valore di a catena industriale: U tassu d'utilizazione di l'aluminiu riciclatu hà superatu l'85%, è a tecnulugia integrata di fusione sottu pressione hà purtatu u prufittu grossu di trasfurmazione à u 20%. L'imprese cù barriere tecnologiche guideranu u prossimu ciclu di crescita.
[I dati in l'articulu sò presi da Internet, è l'opinioni sò solu per riferimentu è ùn sò micca aduprate cum'è basa d'investimentu]
Data di publicazione: 06 di maghju 2025